恒大这次真的要退市了！就在本月25号生效。

这意味着，曾经“大到不能倒”，如今“大到无人接”的恒大最终走向落幕。

前两年恒大暴雷时，曾传出债务高达2.4万亿，震惊了国人。

之后，恒大就被香港法院颁发清盘令，历经一年半艰难的资产追索，目前清算结果出来了，资产只卖了18个亿，而债权人索赔金额却高达3200亿元人民币。

18亿对3200亿只是杯水车薪，更何况这笔负债金额只是进入香港清算程序的，还不包括所有境内债务。

恒大退市似乎早已在意料之中，可退市后留下的一大堆问题又该何去何从？

恒大自2009年上市以来，股票就一路飙升到4000亿港币，令人唏嘘的是如今却仅剩21亿港元。

退市后，股东和股民持有的恒大股票虽然仍有效，但股票需要通过场外交易或者等待其他公司来回购才能变现。

但恒大的这个窟窿实在太大了，压根就没有人愿意接盘。也就是说，股东手上持有的股票价值相当于是一堆废纸。

恒大这个曾经号称万亿资产的宇宙第一房企，为啥清算出来只有这么点钱，它的钱都到哪去了？

目前清算人已控制恒大集团100多家子公司，但这些公司层层嵌套，境内外交织，每一层都是不同的债权人。明眼人一看就知道当初注册时就为了规避监管和税收提前做了布局。

先不说这些公司如何清算，光是“卖地分钱”就让清算人陷入了两难境地。

境内债权人要求依中国法律，境外债权人则主张按中国香港法律执行。

更棘手的是，恒大不少资产已被境内债权人通过银行冻结、法院查封等方式控制，清算人在香港的指令难以落地。

这也是资产处置缓慢的重要原因，而对恒大彻底清算完预计需要10年以上。

与此同时，许家印家族的资产动向也一直是大家关注的话题。恒大暴雷后，许家印与丁玉梅突然在这个节骨眼上被爆出离婚。

后经香港法院查实，许家印已将名下庞大的财产，包括数百亿元的分红，遍布全球的豪宅，私人飞机，游艇等悉数转至丁玉梅名下。

目前，香港法院已冻结丁玉梅海外600亿港元资产，但她每月仍能支取近20万元人民币生活费。

早在2019年，许家印就设立了23亿美元家族信托基金，其三个孩子每年可领取数千万元利息。

尽管从“首富”变成“首负”，但家人的生活却未受太大影响，真正受苦的是那些被恒大牵连的供应商、投资人、股民和购房老百姓。

好在今年7月30日，英国伦敦一家法庭对丁玉梅颁布了全球资产冻结令。

由于英联邦国家之间司法互认，这意味着全球56个英联邦国家大概率都会执行丁玉梅名下资产，其中就包括丁已入籍的加拿大。

虽然说许家印家族海外资产尚未全部查明，但全球资产禁令就像是一个巨大的渔网，正在逐渐控制许家印家族的海外资产。

恒大退市后，并不是结束，那些买了烂尾楼的业主怎么办？

据不完全的统计，恒大爆雷时候直接留下了162万套烂尾楼，波及人口超过了500万，其中烂尾数量主要分布在河南、江苏、广东、河北四大省。

尤其是河南郑州是重灾区之一，烂尾率高达28%，有30多个项目直接停滞，但恒大财务暴雷已经没钱完工了，那这些烂尾楼怎么办呢？

这些年，在国家主导的保教楼政策下，一部分烂尾楼得到了完工交付，但还是有很多烂尾楼没有得到妥善处理。主要是因为这些楼盘完工率低，需要更多的资金投入才能启动。

像位于河南新乡的恒大御湖天下被誉为是全国烂尾楼之王，因为恒大只给它盖了一道大门就停工了。更离谱的是这个楼盘虽然只有一个大门，但房子已经卖掉了2/3。

可见在暴雷前，老百姓是多么信任恒大。可如今，楼盘周边全部长满了杂草，国家要是保交楼就相当于得从零开始盖楼，这个钱不是一笔小数目，由谁来出就是一个大问题。

目前，恒大烂尾楼的存量数字仍居高不下，大量业主房子没住上，还欠下了巨额的房贷，被迫负重前行，只能拼了命地打工还债。

除了烂尾楼业主被坑之外，大批恒大的供应商和中小投资者、恒大的员工等都在受害人之列。

超9000亿元的商票和工程款，是恒大欠供应商的，这笔款直接压垮一些上下游企业。广田集团因坏账被迫重组，南通三建濒临破产，三棵树近2亿的债务只追回674万。

大量企业倒闭，连带拖累有业务往来的供应商和包工队。例如，南通三建倒闭引发连锁反应，导致浙江、云南十余家建筑企业连锁相继破产。

而那些购买了恒大股票的中小投资者也是老本赔光，散户持股占比34%，退市后股票价值就沦为0。

恒大在暴雷前还发行了大量的个人理财产品，向员工进行融资，那些买了恒大理财产品的员工这笔钱也基本打水漂了。

恒大退市以后，那些被坑的业主、供应商和投资者等，日子还得熬着。

许家印创立恒大后，靠着高杠杆一路向前冲，让恒大成了号称宇宙最大的房地产公司，恒大上市后，许家印一度取代王健林成为中国首富。

那时候的恒大，一边疯狂买地囤地，等涨价后再盖房卖钱。一边又到处扩张开启多元化发展之路。先是进军体育创立恒大足球，之后又推出恒大冰泉矿泉水、恒大粮油等，还掺和进金融业、保险业，互联网，大健康文化等等。

2018年恒大高调进军汽车行业，宣称要用3～5年的时间成为世界最强新能源车企。

紧接着第二年汽车就上市了，市值一度突破7000亿港元，居然排到了比亚迪前面，但至今仍一辆车未量产，真是不得不佩服许家印超强的营销能力。

随着许家印进去后恒大汽车也没有后续了，现在基本上成了一家僵尸企业，估计明年退市的就是它了。

当恒大债务危机爆发前，许家印自己却过着极度奢华的生活，前不久还被爆出香港豪宅违建，地下竟然藏着一个500平的“迷宫”，该豪宅目前已被债务代理人挂牌出售抵债。

在恒大爆雷后，许家印忙着通过技术性离婚、海外信托等手段转移资产，始终将家族利益凌驾于社会责任之上，把烂摊子留给国家，完全不顾供应商和老百姓的死活。

恒大那两万多亿的负债，除了欠供应商、投资者和业主之外。欠银行的钱那可就更多了，国内外银行都有债。

现在退市了，房地产又下行，项目不值钱，股票也成了废纸，债转股的路也堵死了，这些债基本很难还上了。

其实恒大以前营业额涨得快，全靠高杠杆进行规模扩张，市场好的时候能赚红利，可一旦市场变了，风险就全暴露出来了。

恒大退市不是结束，而是房地产行业告别疯狂扩张转向理性发展的转折。

未来在政策的指引下，更健康的模式、更合理的结构、更好的房子，才能重新体现房子“住”的价值。

对行业里的人来说，看懂了这场变化，才能在新玩法里找到机会。

说到底，高杠杆撑起来的神话，终究经不住市场的考验。不管企业做得多大，踏踏实实做事、控制好风险，才是长久之道。

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