平安夜的钟声还未敲响，不少香港市民已提前收到一份“圣诞礼物”。

“圣诞钟，买汇丰”——每逢圣诞临近，这个在亚洲金融中心流传数十年的民间共识便会准时刷屏。而今年，这句老话再次应验。

12月23日，汇丰控股（00005.HK）盘中冲破122.4港元/股，创下历史新高，收涨0.82%，市值稳稳站上2.1万亿港元。更厉害的是，汇丰今年累计涨幅达73%，仅12月份就累涨11.89%，把“圣诞行情”演绎得淋漓尽致。

翻开过去10年的记录，这句老话有8次得到验证，胜率高达80%。这波看似季节性的行情背后，藏着香港人对这家百年银行的特殊情感，更离不开其业绩回暖、业务聚焦香港的硬实力支撑。

港人的投资默契从何而来？

“圣诞钟，买汇丰”的说法，最早可追溯到上世纪80年代的香港。

彼时英资主导香港金融市场，汇丰银行不仅是发钞银行，在香港金融管理局成立前，更承担着部分“央行职能”，被市场戏称为“香港央行”，地位无与伦比。

而这句共识的流传，还和香港人的“年终习惯”紧密相关。上世纪八九十年代，香港经济高速发展，打工仔年底拿到丰厚花红后，会买入作为市场龙头的汇丰银行股票，期待“钱生钱”，也因为汇丰的股息较高，不少人买汇丰用作退休养老金，久而久之形成了“圣诞钟买汇丰”的投资默契。

历经数十载，这个传统还在继续。数据显示，2016年至今10年期间，汇丰股票有8年在12月份获得正向收益。今年12月，汇丰股价累计上涨近12%，表现远超恒生指数（-0.3%）。

有分析师指出：“这句话出现很久以前，是因为市场认为汇丰往往是年尾最后一波热潮才炒起。”不过，随着汇丰在恒指中占比减少，这种现象已不如从前明显。

而这次行情背后更核心的原因是外资银行今年业绩实实在在回暖，给股价提供了坚实支撑。利率下行、香港营商环境改善，都让汇丰的业务增长更具想象力。

百年银行与香港共生

能让一句话流传这么久，根源在于汇丰与香港深度绑定的历史渊源。

这家成立于1865年的百年银行，全称“香港上海汇丰银行有限公司”，是一位三十多岁的苏格兰人在香港创办，今天港岛上环热闹的修打兰街，就是以他命名。汇丰二字取“汇款丰裕”之意，从诞生之初就与香港的命运紧密相连。如今是29家全球系统重要性银行（G-SIBs）中排名第三，且是其中唯一用中国城市命名的银行。

图源：星岛头条

在香港金融史上，汇丰留下了诸多“第一”：它是香港三大发钞银行之一，见证了香港从小渔村到国际金融中心的蜕变。1965年香港银行危机中，汇丰收购恒生银行51%股份，奠定了在香港零售银行市场的垄断优势；在金融管理局成立前，它甚至承担着外汇储备管理、金融稳定维护等部分央行职能，成为香港金融体系的“压舱石”。

对香港人而言，汇丰早已超越普通银行的范畴。上至企业跨境贸易融资，下至家庭储蓄、房贷申请，几乎都能看到它的身影。不少香港家庭的理财习惯，都是从一张汇丰存折开始；甚至有几代人都选择汇丰服务的“家族传承”，让这家银行成为香港人生活中不可缺少的一部分。

上世纪90年代，汇丰开启全球扩张，通过一系列并购成为真正的国际金融集团。2008年金融海啸后，汇丰开始战略调整，逐步剥离非核心业务，更加聚焦亚洲市场。

随着香港从转口贸易港转型为国际金融中心，汇丰的业务重心也相应调整，财富管理、资本市场服务等现代金融业务日益成为增长引擎。

即便历经风浪，汇丰与香港的羁绊始终深厚。从业绩数据看，香港始终是其“盈利基本盘”。

2024年财报显示，香港子公司“香港上海汇丰银⾏有限公司”全年税前利润204.7亿美元，占整个汇丰税前总利润323.09亿美元（约2536亿港币）的63.4%。而两家英国子公司合并税前利润98.58亿美元，不及香港子公司的一半。

虽然在上世纪90年代，汇丰将控股总部迁往伦敦，原“香港上海汇丰银行”成为子公司——但最大的利润中心，仍在起家之地：香港。

分红如“印钞机”

对投资者而言，汇丰的吸引力不仅在于情怀，更在于其“股息奶牛”的属性。

2008年次贷危机曾让汇丰遭遇重创，如果不复权，那么汇丰的股价则是从2007年的153.5港元高点暴跌，最低跌至2009年3月的33港元，至今仍未“回本”。但这家百年银行的分红韧性令人惊叹，危机后仅短暂削减分红，便迅速恢复稳定派息。

去年，汇丰更是迎来分红巅峰 。据资产管理公司JanusHenderson的数据，汇丰2024年上半年股息总支出达117亿美元（包括出售加拿大业务所得的40亿美元特别股息），登顶全球最大的股息支付者，占全球总额的近三分之一。

凭借持续稳定的分红和回购，复权后的汇丰股价早已多次刷新纪录，给长期持有者带来丰厚回报。

不过，即将到来的恒生银行私有化，让市场对汇丰明年的分红产生了分歧。根据计划，汇丰将全资收购恒生银行剩余股份，预计交易金额超千亿港元。汇丰已表明私有化完成后不会回购股份，且派息率可能受到影响。

尽管如此，目前汇丰的股息率仍保持在近5%水平，远高于许多固定收益产品。

CEO重返香港，押注财富机遇

股价的表现，也反映汇丰近年的战略转型。通过剥离非核心业务、精简架构、聚焦核心市场，而香港则成为其战略转型的核心支点。

现任CEO艾桥智2024年9月上任后，汇丰启动了大刀阔斧的架构重组，将集团架构从三个业务部门和五个地理区域，精简为四个部门和两个地理区域，香港和英国成为独立的业务部门。

业务布局上，汇丰明确“聚焦亚洲”的战略方向。

彭博近日报道称，CEO艾桥智将在明年第一季度坐镇香港办公，直至夏季才返回欧洲，这是2009年以来首次有汇丰CEO在香港长期办公。市场解读认为，这一举措彰显汇丰对亚洲市场的重视，尤其是对香港财富管理机遇的押注。

当前，香港正加速成为全球财富管理中心，2025年上半年超级富豪人数激增23%，成为全球增幅最大的顶级财富市场。汇丰顺势加大在香港财富管理业务的投入，2025年前三季度亚洲市场新增净投资资产420亿美元，占集团新增总额的56%。

美银证券近日预测，香港存款业务及亚洲财富管理业务的显著增长，将成为汇丰未来盈利的核心驱动力，并将评级由中性上调为买入。

结语：

“圣诞钟，买汇丰”的背后，是汇丰与香港共生的百年羁绊，也是稳定分红的实力表现，更是全球投资者对香港金融市场的信心认可。