长期负面消息缠身的寺库，对消费者贴脸开大。

7月3日，有消费者向媒体爆料称，去年8月他在寺库买了一双某奢侈品牌鞋，价值3000多元，但下单接近一年，该商品不仅没有发 货还无法申请退款。

派代发现，何先生的遭遇并非个案。在社交媒体上，众多消费者曝光了自己的“受害经历”，甚至有类似遭遇的消费者拿到法院判决书后，平台还是不予退款。

作为国内“奢侈品电商第一股”，寺库于2017年登陆纳斯达克，后因业务的可持续性一直备受质疑，导致股价日渐式微，已经从最高点的15美元跌至0.3美元。

按照接下来的剧本，寺库应该是退市，甚至是破产清算。但寺库硬是活出了另一番姿态，在公司创始人已经成为“老赖”的情况下，大张旗鼓地在APP上进行各类促销活动。

只不过，上述的虚假繁荣最终由消费者买单。

|奢侈品电商第一股，落下神坛

“不发货不退款”事件出现后，电商人重新关注到了这个曾经的“奢侈品电商第一股”上。

“要不是出了这种事情，我还以为（寺库）早就没了，原来一直都在啊。”有着近十年海外代购经历的王静（化名）对派代表示，早期自己还会经常关注类似寺库这样的奢侈品电商，忌惮奢侈品电商平台会影响自己的代购生意。

在电商业内人士看来，寺库早就光芒不再。派代查询发现，2021年以后，寺库的负面信息不断，至今在舆论场上也很难有正面消息传来。

去年，寺库就收到了纳斯达克退市通知。2021年12月，寺库曾公告称，由于连续30个工作日股票收盘价低于1美元，公司收到纳斯达克的退市警告。2023年11月，寺库再度发布公告称，其于2023年11月14日收到纳斯达克退市通知，并计划请求听证。

不止如此，根据天眼查的信息显示，北京寺库商贸有限公司法定代表人李日学已被列为“老赖”，公司涉诉案件超过上百条，案由大多为买卖合同纠纷、网络购物合同纠纷，累计被执行金额高达3757.6万元，其中有74.8%的金额未履行。

把目光放到最近一个月内，寺库在黑猫投诉平台上有将近200条投诉，没有一条已完成解决。这些投诉大部分都是关于寺库不发货不退款的问题。在社交媒体上，也经常会爆出寺库拖欠员工公司、断缴社保等信息。

即使如此，寺库APP目前仍在运行中，且在进行各类促销活动。一边是岌岌可危的公司经营状况，另一边是APP上的歌舞升平。消费者在不明真相的状况下进行购物，最后深陷纠纷。至今，“不发货不退款”事件也未得到妥善解决。

|奢侈品电商成了伪命题

在经济下行周期，整个奢侈品行业遭遇当头一棒。

一方面，品牌方集体出现业绩下滑。财报显示，2024年第一季度，LVMH集团销售额同比下跌2%，包含路易威登和迪奥的时装皮具部门下跌2%。巴宝莉2024财年收入下跌4%至29.68亿英镑，经调整后的经营利润大跌34%，从2023财年同期的6.34亿英镑降至4.18亿英镑，毛利下跌8%至20亿英镑，毛利率为67.7%。

另一方面，奢侈品电商平台陷入经营危机，业绩下滑、破产清算的情况时有发生。除了寺库外，今年2月，奢侈品电商发发奇以5亿美元的低价格卖给了韩国电商巨头Coupang。今年6月，奢侈品电商平台Net-a-Porter的中国业务在也被爆出将进行清算。

对比来看，奢侈品品牌的经营情况要比平台方好过得多。这是因为类似LV这样的奢侈品历经上百年的品牌耕耘，在全球范围内有着相对固定的消费人群，即便是遭遇经济下行周期，也有着基本盘来“保命”。

有分析师指出，占人口数量5%的顶级高净值人群，贡献了奢侈品行业4成的销售额。这群人正好是重奢品牌最核心的用户，由于资产雄厚，市场萧条对他们购买力的影响相对有限。

但奢侈品电商平台则没有这么幸运。拿寺库来说，倘若长期得到类似LV这种级别的奢侈品保驾护航,也能维持住基本盘，事实层面却是奢侈品牌对渠道控制权的日益加强，寺库作为第三方平台的议价能力大幅减弱，导致货源稳定性受到严重威胁。

无奈之下，寺库只能通过吸引轻奢和小众独立品牌来留住消费者。这样一来，构成奢侈品电商平台的主力消费人群就成为了城市中产，近年来，降薪裁员、缩水以及消失的年终奖，都在挤压城市中产手中的预算。

除了议价能力被品牌削弱外，平替经济的盛行，更是对平台直接来了致命一击。根据尼尔森IQ发布的《2024中国零售业发展报告》显示，消费者趋向于寻找更低价的产品，降低整体开支，并转换购买渠道或品牌。

在各类社交媒体平台上，类似“月薪三万的我不敢花钱”、“月薪两万吃不起海底捞”这样的话题频上热搜，城市中产们以消费降级的方式来对待目前的经济下行周期。

可以说，城市中产在消费能力上的式微，让寺库失去了基本盘。

|旧伤未愈，再添新伤

不发货也不退款现象的出现，从根本上来说是寺库出现了供应链危机。

很早之前，寺库就出现过因资金短缺，被供应商、消费者声讨，被品牌方申请冻结资产的情况。商务部研究院电商所副研究员洪勇曾指出，大部分垂直电商的供应链管理能力、品牌打造能力、大数据分析能力较弱。

关于优化供应链，寺库也尝试过自救。根据相关媒体披露，寺库曾试图利用资本杠杆来改善供应链。2022年11月，寺库与济南善再成发展有限公司达成深度合作，后者预计未来投入约5亿元资金用于双方在奢侈品供应链的合作。

以后续的事态进展来看，上述对于供应链的投入并未达到预期。在“黑猫投诉”平台上搜“寺库”就能发现有超过2万多条投诉，大多数是关于“下单不发货不退款”等问题。

寺库长期带着供应链上的伤痕来运营，试图去博一个转机。可惜，即将到来的税改，将直接绞杀掉寺库的最后幻想。

6月，《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》指出，进一步完善地方税体系是改革的重点方向之一。四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。

扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方是未来消费税改革的三大看点。高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等监管条件成熟的品目可能会率先试点。而这也正是寺库平台的主力销售类目。

中信证券商社团队表示，若消费税征税环节后移，在税率不变的情况下，税基抬升将导致税额增加。对于具备定价权的高端品牌，这将拉大有税和免税渠道间的价差。

王静坦言，税改让寺库日后都难有价格上的优势，加上原本就存在的供应链恶疾，属于遭遇到价格与货源上的“双杀”。

这样一来，寺库基本无力继续坚持在奢侈品的赛道上，而转型至其他领域又要直接面对阿里、京东、拼多多这些电商大佬的联合围剿。业内不少人士都对其未来表示不看好。

根据行业人士的预判，以目前的股价表现，寺库甚至都难以进入一些资本和机构的并购清单当中，落得一个“打也打不过，退也退不掉”的窘境。曾经的“奢侈品电商第一股”，沦落至此实在令人唏嘘。

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