1月9日，外媒彭博社引述知情人士爆料，李嘉诚的长江和记实业（0001.HK）已正式选定高盛和瑞银两大投行，推进旗下核心资产屈臣氏集团的上市计划（IPO）。

更关键的是，长和正研究让屈臣氏在香港和伦敦双重上市，预计募资规模至少20亿美元（约142亿元人民币）。

剑指港英双重上市

高盛与瑞银这两家国际顶尖投行的正式介入，标志着屈臣氏上市进程已从内部讨论转向了具体执行层面。

知情人士透露，目前双方的核心工作是敲定香港和伦敦双重上市的具体方案。之所以选择两地上市，是因为屈臣氏的业务版图横跨亚洲与欧洲，香港作为其发源地和亚洲核心市场，伦敦则是其欧洲业务的枢纽，两地上市将实现全球资本的全面覆盖。

事实上，屈臣氏的上市计划早在2014年就曾被提上日程，当时长和计划募资最多780亿港元，估值超3000亿港元，但随后因港股市场表现不佳且上市退潮、舆论风波等情况上市计划被搁置。同年，长和以440亿港元将屈臣氏25%股权出售给了新加坡主权基金淡马锡。

2014年，和记黄埔（长和前身）与淡马锡签约

直到2024年，淡马锡明确表示“上市计划仍存在”。市场预计屈臣氏最快2026年上半年就能启动IPO，若顺利成行，它将成为港股近年来零售行业最大的IPO项目之一。

2000亿全球零售霸主

作为全球最大的健康与美容零售商之一，屈臣氏的硬实力毋庸置疑，目前，其在全球31个市场运营着1.7万家门店，拥有超过13万名员工。

其业务版图覆盖全球，在亚洲，除了我们熟知的屈臣氏连锁店，还经营着百佳超市、丰泽电器、Watson’s Wine葡萄酒专卖店；在欧洲，更是手握Kruidvat、Superdrug、Rossmann等多个领先的健康美容零售品牌，以及高级香水化妆品品牌ICI Paris XL和The Perfume Shop。

财务数据也印证了其行业地位。2025年上半年，屈臣氏营收同比增长8%至988.4亿港元，按此推算，全年营收破2000亿港元并不是难事。市场分析认为，此次上市屈臣氏估值有望突破300亿美元（约2340亿港元），虽然较2014年的预期估值有所下降，但在当前零售行业环境下，仍属亮眼水平。

李嘉诚与百年屈臣氏

有一百多年历史的屈臣氏，与李嘉诚的商业版图深度绑定。

这家创立于1841年的企业，与香港正式成立同年，前身为“香港大药房”，是香港首间提供西药的药房，最初的店铺只是一间简陋的茅草屋，位于如今的水坑口街。其历史最早可追溯至1828年的广东大药房。

1856年，屈臣氏医生加入香港大药房，企业也逐渐以“屈臣氏”之名为人熟知。

值得一提的是，孙中山先生1887年考入香港西医书院，并以第一名的成绩毕业，由于医术精湛加上医学成绩优异，获得屈臣氏奖学金，这段渊源也让屈臣氏的历史更具厚重感。

1950年代，屈臣氏在北角建立厂房，所在道路被命名为“屈臣道”，至今仍在使用，成为香港与屈臣氏紧密关联的见证。

位于北角屈臣道的屈臣氏厂房

李嘉诚与屈臣氏的故事始于1981年，当时和记黄埔（长和前身）收购屈臣氏集团，使其成为全资附属公司，彼时屈臣氏仅拥有75家食品及非食品零售业务。

在李嘉诚的主导下，屈臣氏开启了全球化扩张之路。2000年拓展欧洲市场收购英国Savers，2024年全球第16800家店铺在荷兰鹿特丹开幕，一步步成长为全球零售巨头。

从收购到推动上市，李嘉诚用了45年时间，接近半辈子，完成了对这一百年品牌的深度布局。

万宁退出内地，

屈臣氏坚守

就在屈臣氏推进上市的同时，内地健康美容零售市场正经历大洗牌。近期万宁中国宣布，2026年1月15日起实体店全面停运，线上门店也将在1月底前全部关闭，正式退出内地市场。万宁的退出，凸显了近年来内地零售业的压力。

面对行业压力，屈臣氏选择逆势坚守。集团行政总裁倪文玲明确表示，虽然深切感受到内地零售市场的冲击，但屈臣氏会继续扎根内地，2026年作为集团185周年，计划升级改造内地超过1500家线上线下店铺。这一决策背后，是屈臣氏对内地市场的长期看好。在万宁退出后，屈臣氏有望进一步抢占空白市场份额。

屈臣氏的185年，承载与见证了太多，其也是香港商业发展的缩影。