昨日（12日），港交所（388）实施新的新股回拨及定价机制后首只新股银诺医药（2591）公开发售部分截止认购。市场消息称，该股合共录得逾26万人认购，公司发售部分冻资约3700亿元，若以公开发售集资6828万元计，录得超购逾5364倍，仅次于今年初上市的布鲁可（325），暂列今年超购倍数排行榜第二。而这一切，只是香港火热的IPO市场缩影之一——今年首7个月，已有53只新股挂牌上市，而排队等候上市的公司达至210只！
银诺医药从8月8日起至昨日公开招股，是港股IPO改革方案生效后首只新股。该公司今次发行3655.6万股H股，其中10%于香港公开发售，招股价每股18.68元，集资额约6.83亿元，每手200股，入场费3773.7元，由中信证券及中金公司担任联席保荐人。
由于在新的上市机制下，银诺医药选择不设回拨机制，虽然新股发行人在香港公开发售部分在超额认购的情况下，可将香港公开发售比例增至15%，但比例仍远低于原有机制的50%，变相增加了成功分配股份的难度。
银诺医药成立于2014年，专注于糖尿病及其他代谢性疾病创新疗法研发。该股今次IPO引入5名基石投资者，包括骏昇、Ginkgo Fund、迈富时管理以及邓海峰、黎慧凤，合共认购420.1万股，涉资7460万港元，占发售股份约11.49%。招股文件显示，银诺医药去年未有录得收入，亏损达1.75亿元人民币。今年首5个月收入为3814.4万元人民币，惟亏损扩大至9788万元人民币，按年增加58%。集资所得约90%将用于核心产品依苏帕格鲁肽α的临床试验及商业化准备，其余10%作为营运资金及一般公司用途。
银诺医药将于本周五（15日）上市。同是医药股、本周一上市的另一只新股中慧生物（2627）继首日大涨158%后，昨日再涨31%，示范效应会出现吗？
翻查资料，暂时成为今年新股“超购王”的布鲁可，招股时共超购约6000倍，至于年初至今超购倍数排行第三、四及五位的新股，分别为蜜雪集团（2097，超购5257倍）、本周一（11日）挂牌的中慧元通生物（2627，超购4000倍），以及5月挂牌的沪上阿姨（2589，超购3616倍）。
其他新股方面，哈萨克斯坦钨矿公司佳鑫国际资源已通过上市聆讯。据初步招股文件披露，该公司拥有位于哈萨克斯坦阿拉木图区的巴库塔钨矿的独家采矿权。该矿于1941年首次被发现，今年4月开始第一期商业生产，预期于2027年第一季度展开二期商业生产。据佳鑫国际资源财务资料显示，截至今年6月底止，该公司上半年亏损599.6万元，对比去年同期的亏损则为6361.7万元。
去年以来，海外企业来港上市正越来越多。据悉，过去12个月已有3家新加坡企业、1家泰国公司在港挂牌上市。最近的一家新加坡微小核糖核酸（“miRNA”）技术公司MIRXES5月23日上市，泰国if椰子水母公司IFBH（6603）则于6月30日挂牌，两股首日均录得不错升幅。值得注意的是，东南亚廉航龙头AirAsia母公司Capital A曾于5月初宣布考虑来港双重上市，惟目前尚未提交正式申请。
财经事务及库务局局长许正宇昨日表示，香港今年首7个月共录得53宗新股上市，集资总额约1270亿元，按年升幅超过6倍，超越过去3年每年的全年集资总额。他表示，香港IPO市场在踏入下半年之际良好势头持续，并透露目前港交所（388）正处理的上市申请逾210宗，形容香港新股市场明显跑赢全球，获得国际投资者热切关注。
国际资金投资港股需求强劲
回看全球IPO市场上半年表现，集资额按年仅增约10%，交易宗数则下降5%。许正宇于网志形容，香港市场表现领跑全球，获得国际投资者的热切关注。在今年上半年上市的所有新股中，有4宗集资额超过50亿元，有7宗为“A+H”股，合共筹得约770亿元，显示香港不仅具备支持大型企业上市的广度与深度，更是内地与国际资本市场间的关键桥梁。
许正宇称，这些公司上市后的H股相较于A股的折让幅度普遍较小，甚至有H股出现溢价，反映出国际资金透过香港市场投资这些股票的强劲需求。今年上半年，新股基石投资与机构配售部分吸引了来自北美、欧洲、中东等地的长线基金、私募股权、对冲基金及主权财富基金积极参与，散户市场亦表现踊跃，部分新股录得多倍超额认购，整体市场气氛热烈。
港IPO市场生态成熟均衡
许正宇说，值得一提的是，这轮香港IPO市场的优异表现并非依赖单一板块，而是呈现高度多元的产业分布，涵盖工业、金融、消费、医疗健康、科技、媒体及电讯（TMT）以及新能源等多个领域，反映市场生态既成熟且均衡。
他又指，医疗健康企业在港股市场的表现尤为突出。医疗健康领域合共已有10家企业成功上市，总融资额达163亿元，其中6家透过《上市规则》第18A章专为生物科技公司设立的通道进入香港市场。恒生生物科技指数今年升幅近90%，彰显创新药物与高端医疗技术正成为资本市场的新焦点。
下半年资本市场将有更多新发展
展望下半年，许正宇说，香港资本市场有更多新发展与突破，这正是推动香港经济高质量增长的核心引擎。他又指，政府将持续优化制度设计、推动监管创新、提升市场效率，并结合金融科技与绿色金融等新兴领域，打造更具竞争力的资本市场生态，让香港不仅持续成为亚洲金融核心，更是全球高品质企业与耐心资本的首选之地。
许正宇强调，香港IPO市场的强势表现，并非仅靠市场情绪的短期推动，而是源自多年来持续落实的制度创新与政策支持。这些改革措施提升了制度稳健性，也有助于资本的有效配置，促进市场参与者之间的平衡与互信，为市场的可持续增长奠定坚实基础。
香港今年有望重夺全球IPO集资王宝座，首7个月共有53宗新股上市，集资总额多达1270亿元，按年劲升6倍。财库局局长许正宇昨发文指，踏入下半年之际，此良好势头持续，正处理的上市申请超过210宗。趁港股牛气冲天，资金来港浪接浪，新股纷纷来港增添热度，有关方面诚宜乘势而上，积极拓展香港资本市场的广度与深度，巩固和提升香港作为资金与上市企业的“超级聚宝盆”地位——正如许正宇所言，让香港不仅成为亚洲金融核心，更是全球高质量企业与耐心资本的首选地。
“一国两制”下的“内联外通”优势，乃香港一再问鼎IPO集资王的最大凭借。回顾今年上半年的新股之中，来自内地的企业不少，其中有7宗更为“A+H”股，共筹得约770亿元，显示内企不单透过香港窗口“走出去”，这个平台也把投资内地机遇的国际资金“引进来”。事实上，今年首7个月，港股日均成交金额超过2400亿元，不少日子成交更超逾3000亿元，正是海内外资金涌进香港的结果。除内地外，今年上半年也有泰国、新加坡等东南亚企业在港挂牌，一大主因正是看重香港在连接内地市场与国际资本的战略价值。展望未来，随着新兴市场急速发展，愈来愈多企业发展壮大起来，其上市需求亦会愈来愈高，香港作为纽伦以外首屈一指的国际金融中心，大有条件打造为“全球南方”及区内的IPO首选地，有关方面宜更积极地擦亮这个招牌，从而吸引更多企业来港。
港股市场的拓深拓阔，并不限于地域层面，还体现在产业方面。2018年的上市制度改革及今年新设的“科企专线”，成功吸引了更多生物科技及创科企业来港。再以今年上半年为例，医疗健康企业的IPO表现尤其突出，共有10家企业上市，共集资逾160亿元，期内恒生生物科技指数更飙升近90%之多，反映国际资本十分看好这个板块的前景，而今轮牛市之所以展开，亦是受惠投资市场看好中国AI等创科发展，年内恒生科技指数也升逾20%，表现纵不及前者，但升幅已相当于美国纳指的两倍。与此同时，不让新经济股专美，其余新消费股、新工业股、新能源股等亦见接踵而来，个别潮玩股、饰金股等更是升势凌厉。事实上，港股市场愈多元化，肯定愈能够满足不同投资者的需要，故各行各业的优质股份都要争取网罗过来。
港股货架上的供应量多且质高，自然可以吸引更多投资者前来，继而吸引更多企业来港上市，形成良性循环，“超级聚宝盆”的竞争力便愈来愈强。当前IPO市场火爆，原因之一正是许多来自北美、欧洲、中东等地的长线基金、私募股权、对冲基金、主权财富基金，皆前来参与新股的基石投资与机构配售部分。市旺之余，资产重置潮也是资金和企业纷至沓来的推手。毫无疑问，现在正是香港乘势而上的绝佳时机，有关方面必须把握机遇，更主动积极地做好“抢企业”、“吸资金”的工作，为不同地域和不同板块的企业和资金铺出红地毡，不断拓展市场的广度与深度。金融业作为香港高质量发展的核心引擎，资本市场持续向好，必可赋能香港整体市况更加兴旺。
香港商报评论员 李明生
来源|香港商报
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