天合富家最早被广泛关注源于2023年4月天合光能发布的一则公告，公告称，公司拟筹划旗下控股子公司江苏天合智慧分布式能源有限公司（以下简称“天合智慧”）分拆上市。

资料显示，天合智慧成立于2016年，是天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的主体。其中最令人关注的是天合智慧董事长、出生于1993年的常州女生——天合光能创始人高纪凡之女高海纯。

一时间，“最美‘光二代’要去IPO敲钟”之类的词条引发了关注，高海纯正式进入大众视野。

2021年，留学归来的高海纯，以天合光能战略投资部副总经理的身份亮相上海第十五届光伏展，并对碳达峰、碳中和背景下光伏产业实现路径等问题分享了精彩观点。2022年11月工博会上，高海纯以天合智慧董事长的身份出席，正式执掌这家被高纪凡十分看重的子公司。

公告发布不久后，天合智慧便更名为天合富家。随着政策转向服务经济，光伏行业正逐步向分布式发电转型。天合光能在这一变化中，提出了以客户需求为中心的发展战略，着重提升分布式光伏解决方案的能力。

具体而言，天合光能的分布式光伏业务包括组件、户用分布式系统和储能系统等产品，在各个赛道中其市场份额和技术水平处于行业领先地位。

截至去年年中，天合富家运维的光伏电站规模已达到14GW，对比一年前，增长了超过80%。并且天合富家还以225亿元估值入选胡润《2024全球独角兽榜》。

在过去的2024年，高海纯也因推动天合富家上市而备受瞩目。因为一旦成功上市，高海纯将收获人生中第一个IPO，也将成为中国光伏上市公司中最年轻的掌舵者之一。

然而，在光伏寒冬的2024年，天合富家的业绩遭受行业影响，12月8日，天合光能宣布终止筹划分拆控股子公司“天合富家”上市事宜。

虽然天合富家未能成功上市，但并不影响高纪凡父女对它的看好。今年3月，高纪凡对外称，专门成立了解决方案事业群，把包括天合富家在内的偏下游场景的业务都纳入进来，并由高海纯直接挂帅，他本人也“下沉”出任联席总裁。据了解，天合富家今年投入的资源将远大于去年。

为何押注分布式光伏？

不同于大宗交易和大项目的光伏产品，分布式光伏的业务形态过于分散，运营挑战大，属于“苦活累活”。为什么高纪凡父女还要选择押注于此？

首先，我们从天合光能的整体运营上来看。自从2023年天合光能首次年度营收破千亿后，光伏市场便迎来寒冬，在产能过剩、光伏产业链价格大跌等多重因素的叠加下，2024年天合光能财报迎来上市后首次亏损。

除此以外，天合光能的负债率也一路狂飙，从2021年的71.41%到2025年一季度末的74.97%，总负债规模为932.12亿元，逼近千亿。而光伏行业同期平均资产负债率不超过65%。

其次，虽然分布式光伏“又苦又累”，但利润率高。据介绍，天合光能在下游市场数字能源服务、系统解决方案上的毛利率分别为54.93%、18.4%，远超过光伏产品4.3%的毛利率。

更重要的是，这个市场能通过融资租赁的方式撬动传统金融机构的资金，对于缺钱的天合光能来说，这是个重要的支点。这也印证了为何开年后高纪凡父女密集约访了多家金融类公司和电力公司：3月以来，相继与华能新能源高层、湖北金融租赁股份有限公司、华能天成融资租赁公司战略会谈、贵阳贵银金融租赁有限责任公司和国银金融租赁股份有限公司等企业。

最后，虽然分布式光伏偏向下游市场，但在天合光能看来，光伏行业进入平价时代后，市场需求基数大、增速稳，产能供给长期充裕，是新时代的特征。

据天合光能介绍，天合富家的整体战略规划是从1.0的分布式光伏系统集成和销售，到2.0的场景化解决方案，走向3.0的数智能源。

天合光能新设的解决方案事业群，重点服务于公司“以客户为中心，以场景为导向”的经营理念，持续洞察客户需求，为不同市场、不同场景的客户提供绿色能源系统和整体解决方案。

“未来5年，是新能源参与市场化交易的关键期，同时，也为分布式光伏业务打开了更大的市场空间。”天合光能表示，公司已经布局规划的一些3.0业务，如分布式聚合、电-证-碳交易、虚拟电厂、综合能源管理等，将在新的市场条件下逐步落地，成为新的业务增长点。

穿越周期的高纪凡

在光伏行业第一批拓荒者中，高纪凡是毫无争议的“常青树”。历经行业3次风浪，半生沉浮后，高纪凡依然带领天合光能这艘巨轮在海上驰骋。

1997年，刚过而立之年的高纪凡看到各国签订的《京都议定书》和美国“百万屋顶计划”，创立了天合光能。那时的他不会想到，在此后的航程中，会有如此之多的巨浪。